자신의 회사를 매각하려는 사업주라면 누구나 매수 뒤에있는 기본 수학과 회사의 가치를 결정하는 변수에 대한 이해로부터 이익을 얻을 수 있습니다.
바이 아웃 펀드가 귀사의 가치를 어떻게 고려하는지, 그리고 귀사가 해당 투자자에게 매력적인 투자가되도록하기 위해 무엇을 할 수 있는지 간단한 예를 살펴 보겠습니다.
회사의 연간 매출이 4 백만 달러이고 연간 순이익이 400,000 달러라고 가정 해 보겠습니다. 간단하게하기 위해 순이익이 EBITDA (이자, 세금, 감가 상각 및 상각 전 소득)와 동일하다고 가정 해 보겠습니다. 당신은 매년 매출을 약 10 % 증가 시켰고, EBITDA는 항상 그 최상위 라인의 약 10 %였습니다.
다음은 구매자가 회사에서 수학을 수행 할 때 고려하는 5 가지 사항입니다.
1. EBITDA의 배수
투자자는 귀사의 가치를 EBITDA의 배수로 생각합니다. 그들은 회사의 미래 현금 흐름이 가치가 있을지 고려하고 있습니다. 이 프레임 워크에서 회사의 가치에 대해 생각하는 간단한 방법은 연간 현금 흐름을 배수로 지정하는 것입니다. 이 예에서 구매자가 귀사가 현재 EBITDA의 5 배 또는 2 백만 달러의 가치가 있다고 생각한다고 가정 해 보겠습니다.
2. 수익 증가
회사는 시간이 지남에 따라 잘 성장했지만 투자자는 그 성장이 그렇게 빠르지 않은 시나리오를 고려할 것입니다. 이 경우 연간 복리 성장률이 5 %라고 가정하면 수익은 향후 5 년 동안 400 만 달러에서 520 만 달러로 증가 할 것입니다.
3. EBITDA 마진
EBITDA를 수익으로 나눈 EBITDA 마진이라고합시다. 지금은 10 %입니다. 귀사는 EBITDA의 배수로 평가되기 때문에 수익을 늘리거나 EBITDA 마진을 늘려 EBITDA를 늘리는 것은 매우 가치가 있습니다. 시간이 지남에 따라 회사를 좀 더 효율적으로 만들 수 있으므로 EBITDA 마진이 5 년 말까지 12 %까지 상승하여 $ 610,000의 EBITDA를 얻을 수 있다고 가정 해 보겠습니다.
4. 레버리지 금액
투자자는 회사가 현금 흐름이 좋고 새로운 부채를 충당 할 수 있기 때문에 부채를 사용하여 회사를 구매할 가능성이 높습니다. 투자자가 회사 구매 가격의 절반 (총 구매 가격 2 백만 달러 중 100 만 달러)을 조달한다고 가정 해 보겠습니다.
5. 소유권
마지막으로, 당신과 당신의 투자자는 그들이 실제로 얼마나 많은 회사를 구매하고 있는지 협상해야합니다. 그들이 당신 회사의 80 %를 매입하고 당신 회사의 가치가 2 백만 달러라면, 그들은 당신에게 2 백만 달러의 수표를 씁니다. 그들은 또한 자기 자본의 20 %를 넘길 것을 요구할 것입니다. 그래서 당신은 $ 200,000를 회사에 다시 투자 할 것입니다 (그리고 그들은 $ 800,000를 투자 할 것이고 나머지 $ 1 백만은 부채입니다). 또 다른 생각은 투자자가 회사의 100 %를 매입하고 투자자와 동일한 조건으로 20 %를 다시 매입하는 것입니다.
재무 모델에는 다른 동인이 있습니다. 세금 영향; 부채에 대한이자 비용; 자금 조달의 메 자닌 계층이 있는지 여부; 회사의 잠재 고객을 가장 잘 나타내는 최고의 예측을 식별합니다.
그렇다면 매수 투자자는 왜 투자합니까? 이를 파악하기 위해 다음 구매자에게 회사를 매각 할 때마다 동일한 평가 모델을 실행해야합니다.
5 년 내에 연간 매출이 5 % 증가하고 EBITDA 마진을 12 %로 늘림으로써 다음 구매자가 EBITDA의 6 배를 지불 할 의사가 있다고 말하여 약간의 상승 효과를 제공하겠습니다. 이는 구매 가격 368 만 달러로 해석됩니다.
그 구매 가격의 백만 달러는 이전 투자자가 원래 거래 자금을 조달하기 위해 빌린 채무를 갚아 주므로 268 만 달러가 귀하와 투자자 사이에 분할됩니다. 귀하의 $ 200,000는 이제 $ 540,000이되었고, 그들의 $ 800,000은 이제 $ 2.14 백만의 가치가 있습니다. 두 사람 모두 2.7 배의 투자를했습니다. 백만 달러의 부채는 투자자와 귀하에게 가치를 창출합니다. 그 부채가 자본으로 대체되면 투자자들은 여전히 같은 가격에 회사를 매각 할 것이지만, 동일한 수익을 위해 더 많은 자본을 투자해야하므로 수익 배수는 투자의 2.7 배에서 1.8 배로 떨어질 것입니다.
케이트 업튼 생년월일
이제 모든 바이 아웃은 그렇게되지 않습니다. 일이 잘되지 않으면 당신과 당신의 투자자는 전멸 될 수 있고 당신도 해고 될 수 있습니다. 그러나 당신은 매력을 볼 수 있습니다. 지금 당장 돈을 벌고 회사를 계속 성장시키고 나중에 더 많은 상승을 위해 매각하십시오.
모든 거래에서와 마찬가지로 적절한 장기 투자자를 찾고 여러 입찰을받을 수 있도록 경쟁 상황을 만들어야합니다. 그러나 계산을 해보면 인수가 회사에 적합한 이유를 알 수 있습니다.
