워렌 버핏은 토요일에 연례 주주 서신을 발표했습니다. 무료 전자 책의 업데이트 된 개정판에 대한 작업의 일부로 빠르게 읽었습니다. Warren Buffett는 미래를 예측합니다 (당신이 할 수있는 여기에서 다운로드 .)
Buffett이 그의 가장 큰 실수를 어떻게 받아들 였는지 포함하여 편지에서 몇 가지 설득력있는 내용이있었습니다.
하지만 하루나 이틀 정도 뒤늦게 알게되면서 버핏이 언급하지 않았기 때문에 내가 기대했던 것을 놓쳤다는 사실을 깨달았습니다. 그리고 진실은, 그들은 부재로 인해 충격을 받고 있습니다.
1. 음, 전염병?
버핏의 편지는 7,218 단어로되어 있지만 캐서린 치글 린스키 Bloomberg 지적한 바에 따르면, 작년의 가장 큰 글로벌 발전 인 Covid-19 전염병에 대한 단어는 거의 없습니다.
실제로 'COVID-19'라는 용어는 단 한 번만 등장한 다음 나중에 생각할 때만 나타납니다. Berkshire의 하위 회사 중 하나 인 Nebraska Furniture Mart가 2020 년에 판매 기록을 세웠는지 설명합니다 ( '... 마감에도 불구하고 ... COVID-19로 인해 6 주 이상. ')
그 이상 : 감염병 세계적 유행? 코로나 바이러스? 마스크? 백신? 약? 제약?
이 단어 중 하나도 언급되지 않았습니다. 사실 버핏이 작년에 버크셔가 어떻게 연례 회의를 폐지하고 온 가상화로 전환해야했는지 설명하고 올해 (오마하가 아닌 로스 앤젤레스에서) 다시 그렇게 할 계획을 설명 할 때에도 그는 다음과 같은 언급없이 그렇게 할 수 있습니다. 모든 것이 처음부터 뒤집힌 이유.
더 이상 : 버핏은 그의 큰 맥락 에서조차 전염병에 대해 거의 언급하지 않습니다. MEA culpa 편지에는 Precision Castparts의 성능으로 인해 Berkshire가 취해야하는 110 억 달러 이상의 기록이 있습니다.
Precision Castparts는 항공 우주 및 에너지 회사를위한 장비를 생산하며 Chiglinsky가 지적했듯이 작년에 실적이 저조한 주요 이유는 전염병 기간 동안 수요 감소 때문이었습니다.
그러나 '항공 우주 산업 전반에 걸친 불리한 발전, PCC의 가장 중요한 고객 공급원'에 대한 짧고 간결한 언급을 제외하고는 그게 다입니다. 버핏은 그것을 언급하지 않습니다.
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2. 정치적 분위기?
다음으로 나오지 않는 것은 미국의 정치적 분위기입니다. 이것이 바로 당신이 편지에 대한 모든 것이기를 바라는 것은 아니지만, 2020 년 대통령 선거, 지난 12 개월 동안 전국에서 분출 된 인종 정의 시위, 그리고 전혀 언급하지 않을 것입니다. 미국 국회 의사당에서 1 월 6 일 봉기.
진실로 나는 그것이 의미있는 것처럼 보일지라도 침묵을 어떻게 만들어야할지 모르겠다. 예를 들어, 보험사가 직면 한 위험이나 Berkshire가 Apple에 대한 5.4 % 소유권의 맥락에 대해서는 아무것도 없습니다. 예를 들어 '미국 법무부와 함께 주 법무부 연합'이 '처음으로 Apple의 독점 금지 조사를 시작하는 단계. '
이것은 그의 경력 초기에 정치에 대해 조용하지 않은 버핏에게 약간의 변화입니다.
예를 들어, 2008 년에 그는 버락 오바마를 대통령으로지지하고 기부했습니다. 그해에 그는 오바마의 공화당 반대자 인 존 매케인 상원 의원을지지하기 위해 필요한 것을 설명 할 때 '로보 토미'라는 단어를 사용했다고 말했다.
버핏은 2012 년 다시 오바마를지지했고, 2016 년 힐러리 클린턴에 뒤처졌고, 당시 후보였던 도널드 트럼프가 세금 보고서를 공개하지 않았다고 비난했다. 하지만 이번에는 편지 에서뿐만 아니라 1 년 동안도 괜찮습니까? 정치에 대한 침묵.
버핏은 정치적으로 많은 관점을 가지고 있음을 지적 할 가치가 있습니다. 그가 2017 년에 말했듯이, 그는 당시 45 명의 대통령 중 15 명 (현재 46 명 중 16 명) 미만으로 살았으며 FDR 이후 모든 대통령 아래에서 거래되었습니다.
버핏은 2017 년 CNBC에 '첫 번째는 [허버트 대통령] 후버였다. 그가 떠날 때 겨우 2 살이 어서 그 시점에서 활동하지 못했다. 하지만 다음은 루즈 벨트였습니다. 그리고 아버지가 당선되었을 때 세상의 종말이라고 생각했지만 아버지 밑에서 주식을 샀습니다. '
3. 승계
1 년 전 버핏은 버크셔의 뜨거운 질문에 대해 말했습니다. 그와 찰리 멍 거가 더 이상 회사를 운영 할 수 없을 때 누가 인수할까요?
마틸다 램지는 몇 살이야
'찰리와 나는 오래 전에 긴급 지대에 들어갔다.'그가 89 세, 멍 거가 96 세 였을 때 버핏은 인정했다. '그건 우리에게 좋은 소식이 아니다. 그러나 버크셔 주주들은 걱정할 필요가 없습니다. 당신의 회사는 우리의 출발을 100 % 준비하고 있습니다. '
당신과 나 그리고 다른 모든 살아있는 영혼처럼 버핏과 멍 거는 이제 한 살이되었습니다.
결과적으로 버핏은 작년에 가장 가능성이 높은 두 명의 후임자 인 버크셔의 보험 및 비보험 부문을 각각 운영하는 그렉 아벨 (Greg Abel)에게 '더 많은 노출'을 줄 계획이라고 밝혔다.
계획은 그들이 연례 회의에서 무대에서 버핏과 멍거와 합류하는 것이었지만 물론 회의가 계획대로 정확히 진행되지는 않았습니다. Jain도 Munger도 거기에 없었습니다.
Abel은 강당의 Buffett 옆 테이블에 앉아 있었지만 실제로는 말을 많이하지 않았습니다.
자, 나는 버핏이 작년부터 모든 것을 그대로 되풀이 할 것이라고 기대하지 않을 것입니다. 그러나 실제로, 승계에 대한 질문은 올해 편지에서 거의 나오지 않았습니다. 다만 버핏이 올해 4 명 모두가 단념 할 것이라고 약속하는 것을 제외하고는 로스 앤젤레스에서.
``우리의 다른 귀중한 부회장 인 Ajit Jain과 Greg Abel은 우리와 함께 그들의 도메인과 관련된 질문에 답할 것입니다.
이러한 누락에 대해 읽어야합니까? 나는 아직 모른다. 하지만 지금은 뒤로 물러서서 그들이 여기에 없다는 것을 알았으므로 그들을 보지 않는 것을 멈출 수 없습니다.
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