메 자닌 파이낸싱

데이지 드 라 호야 순 가치

메 자닌 파이낸싱은 부채와 자본의 혼합입니다. 예를 들어, 사업의 다단계 자금 조달에서 자금의 출처는 선순위 부채, 선순위 후순위 부채, 후순위 부채, 메 자닌 부채 , 그리고 마지막으로 소유자의 자기 자본. 즉, 메 자닌 대출 기관은 문제가 발생할 경우 지불을받을 수있는 마지막에 매우 가깝습니다.

메 자닌 파이낸싱은 대출을 다양한 수준의 선순위 부채와 담보 후순위 부채 모두에 종속시키는 조건으로 소유자에게 대출하는 것입니다. 그러나 메 자닌 대출 기관은 일반적으로 대출금을 제때 지불하지 않거나 전액 지불하지 않을 경우 증권을 주당 미리 결정된 가격으로 주식으로 전환 할 수있는 영장 (서면으로 고정 된 법적 권리를 의미)을 가지고 있습니다. 물론 많은 변종이 존재하며, 가장 일반적인 것은 돈의 일부가 상환되는 것입니다. 형평성 . 안전하지 않고 후순위가 높은 메 자닌 파이낸싱은 매우 비싸며 대출 기관은 20 % 이상의 수익을 기대합니다. 시장이 돈으로 가득 차 있고 '비합리적인 풍요'가 지배하지 않는 한 (연방 준비 은행의 은퇴 한 회장 인 앨런 그린스펀이 만든 문구를 사용하기 위해), 중이층 대출 기관은 회사의 현금 흐름이 높지 않으면 대출을 꺼릴 것입니다. 좋은 수입과 성장의 역사, 그리고 그 업계의 위상. 메 자닌은 확실히 아니 창업 자금의 원천. 메 자닌 파이낸싱의 주요 출처에는 개인 투자자, 보험 회사, 뮤추얼 펀드, 연기금 및 은행이 포함됩니다.

메 자닌 역학

이 메커니즘에 의한 자금 조달 프로그램 또는 인수는 일반적으로 자금원에 의한 대출과 차용인의 자본 제공의 일부 조합을 포함합니다. 가장 좁은 경우는 대출 기관이 현금을 빌려주고 대출 기관의 선택에 따라 언제든지 또는 부분적이거나 완전한 채무 불이행의 경우 대출 또는 대출의 일부를 주식으로 전환 할 수있는 영장을받는 경우입니다. 일반적으로 다음과 같은 조건이 우선합니다. 금액의 합이 손을 바꿉니다. 대부분은 이자율로 차용자에게 대출되지만 일부는 유리한 주식 매각 형태로되어 있습니다. 또한 대출 기관에 대한 영장과 대출 기관이 추가로 보호되는 제한 계약이있을 수 있습니다. 대출은 일반적으로 프라임 금리보다 훨씬 높은 이자율을 가져 오며 4 년에서 8 년 동안 지속됩니다.

이상적인 경우, 메 자닌 금융가는 대출에 대한 높은이자를 얻고 자신이 취득한 (또는 영장을 통해 낮은 가격으로 취득 할 수있는) 자본의 빠른 상승을 기대합니다. 메 자닌 파이낸싱은 일반적으로 모든 투자자 (최소한 메 자닌 파이 낸시)가 기업을 다시 공개하고 인수 후 재 융자를 통해 현금화를 예상하는 레버리지 매입을 기반으로하는 인수에 사용됩니다. 따라서 자본은 상당한 자본 이득과 함께 현금으로 전환 될 수 있습니다. 실패가 발생하는 경우 메 자닌 대출 기관은 영장을 통해 취득한 주식을 사용하여 회사의 턴어라운드에 영향을주는 것 외에는 거의 의지 할 수 없습니다.

차용인은 담보 부족으로 다른 수단으로 자본을 획득 할 수 없거나 금융이 더 저렴한 대출을받을 수 없기 때문에 메 자닌 대출 기관으로 전환합니다. 물론 높은 이자율로 인해 돈의 가격은 높지만 소유자는 너무 많은 통제권을 얻지 않고 대출금을 상환 할 수있는 것에 베팅하고 있습니다.

찬반 양론

장점

소유자는 회사 또는 회사의 방향에 대한 완전한 통제권을 거의 잃지 않습니다. 회사가 계속 성장하고 번영한다면 소유주는 메 자닌 대출 기관의 간섭을받을 가능성이 거의 없습니다.
이 방법은 상환을위한 특별한 조건을 지정하는 것뿐만 아니라 상각 일정과 차입 자체의 규칙을 형성하는 데 많은 유연성을 제공합니다.
메 자닌 파이낸싱의 세계에 기꺼이 진입하려는 대출 기관은 빠른 살인을 원하는 사람들보다 장기 투자자 인 경향이 있습니다.
메 자닌 대출 기관은 중요한 전략적 지원을 제공 할 수 있습니다.
메 자닌 파이낸싱은 기존 주주가 보유한 주식의 가치를 높이지만 메 자닌 자산은 주식 가치를 희석시킵니다.
가장 중요한 것은 메 자닌 파이낸싱이 사업주에게 다른 사업을 인수하거나 다른 생산 또는 시장 영역으로 확장하는 데 필요한 자본을 제공한다는 것입니다.

단점

메 자닌 파이낸싱은 특히 예측이 예상대로 진행되지 않거나 차입금의 지분 부분이 메 자닌 대출 기관에게 더 큰 지분을 제공 할만큼 충분히 높은 경우 비즈니스에 대한 통제력 상실을 수반 할 수 있습니다.
후순위 채무 계약에는 제한적 계약이 포함될 수 있습니다. 메 자닌 대출 기관은 종종 제한적인 계약을 주장합니다. 여기에는 차용자가 더 많은 돈을 빌리거나, 전통적인 대출에서 선순위 부채를 재 융자하거나, 회사 자산에 대한 추가 담보권을 창출하지 않아야한다는 요구 사항이 포함될 수 있습니다. 계약은 또한 차용자가 자본에 대한 현금 흐름과 같은 특정 재무 비율을 충족하도록 강요 할 수 있습니다.

마찬가지로, 메 자닌 파이낸싱에 동의하는 사업주는 중요한 직원에 대한 보상과 같은 특정 영역에서 돈을 소비하는 방법에 대한 제한을 받아 들여야 할 수 있습니다 (이 경우 사업주는 시장 이상의 패키지를 제공하지 못할 수 있습니다. 현재 또는 예비 직원). 어떤 경우에는 사업주가 직접 급여를 삭감하거나 배당금 지급을 제한하도록 요청 받았습니다.
메 자닌 파이낸싱은 전통적 또는 선순위 부채 약정보다 더 비쌉니다.
메 자닌 파이낸싱을 준비하는 것은 힘들고 긴 과정이 될 수 있습니다. 대부분의 메 자닌 거래는 준비하는 데 최소 3 개월이 걸리며 대부분의 경우 완료하는 데 두 배가 걸립니다.