주가 / 수익 비율 (P / E 비율)은 회사의 가치를 평가하는 데 사용되는 여러 척도 중 하나입니다. 비율의 '가격'구성 요소는 회사의 주가입니다. '수익'부분은 회사가 주당보고하는 순이익 (세후 소득)입니다. 이 두 숫자는 비율을 얻기 위해 나뉩니다. 예를 들어, 회사의 주식이 주당 24 달러에 판매되고 회사가 주당 수익이 $ 1.50이라고보고 한 경우 회사의 P / E 비율은 16이됩니다. 이는 가격이 다음과 같은 의미에서 '배수'라고도합니다. 이 경우 수입의 16 배입니다. 이 비율은 또한 투자자가 수입에서 $ 1.50에 $ 24를 지불 할 의사가 있음을 의미합니다. 배수가 높을수록 어떤 이유로 든 주식에 대한 투자자의 열정이 높아집니다. 낮은 수입에 대해 높은 가격을 지불하는 것은 분명히 더 위험한 투자이지만 투자자는 회사에 대한 믿음을 가지고 있습니다.
P / E 비율은 종종 '하드'측정치로 간주됩니다. 주가는 충분한 정보를 알고 있다고 가정하는 투자자가 자유 시장에서 공개 입찰에 의해 결정되고 수익은 회사에보고 된대로 회사 자체 장부에서 가져옵니다. 증권법의 요구 사항에 따라 공개됩니다. 그러나 실제로 비율의 가격 구성 요소는 회사의 실제 가치를 부분적으로 만 반영합니다. 그 가격의 측정 불가능한 특정 부분은 투자자의 의견에 의해 결정되므로 정보, 정보 부족, 평판, 소문, 추측 등에 기반한 주관적인 인식의 영향을받습니다. 예를 들어, '하이 플라잉'주식은 과장된 높은 P / E를 가질 수있는 반면, 매우 견고한 주식은 '저평가'되어 상대적으로 낮은 P / E를 가질 수 있습니다. 닷컴 붐 동안 전 연방 준비 은행 총재 인 앨런 그린스펀 (Alan Greenspan)은 시장의 '비합리적인 활력'에 대해 이야기했습니다. 2000 년 초에 시작된 닷컴 폭락으로 닷컴 주가가 폭락했으며 P / E 비율도 떨어졌습니다.
이러한 이유로 P / E 비율을 적어도 부분적으로는 온도계로 보는 것이 좋습니다. 투자자 자신감과 아니 회사의 건강을 측정하는 온도계로. 동시에 P / E 비율은 회사의 웰빙에도 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다. 높은 P / E로 회사는 자본에 더 쉽게 접근 할 수 있습니다. 낮은 배수는 회사의 투자자 지원을 박탈 할 수 있습니다. 실제로 그 가치가 주식 가치에 완전히 반영되지 않으면 적대적인 인수에 노출 될 수 있습니다. 예를 들어이를 명확히 할 수 있습니다.
산업 기계, 부품 및 공급품 (예 : 윤활제 또는 연마재)의 다양하고 대규모의 수익성있는 생산자는 '전통적인'제조 범주에서 광범위한 산업에 서비스를 제공하기 때문에 낮은 수익 배수로 거래 될 수 있습니다. 제품 라인 중 '섹시'한 제품은 없지만 모두 높은 수익을 내고 있습니다. 회사의 복잡성과 다양성으로 인해 주식 분석가가 개요를 살펴 보거나 가치를 평가하기가 어렵고 이러한 이유로 무시되고 다른 사람의 '구매'목록을 거의 작성하지 않습니다. 회사의 경영진은 많은 현금을 축적 해왔고, 부분적으로는 회사를 더 '흥분'하게 만들고 따라서 주식을 올리기 위해 새로운 자산에 투자하려고 시도하고 있습니다. 주주들은 높은 배당금에도 불구하고 회사의 뛰어난 성과에 비례하여 주식 가치가 증가하지 않기 때문에 불안합니다. 경영진은 회사의 P / E 8로 인해 심하게 고민하고 있으며 때로는 7까지 떨어집니다. 그러면 불가피한 일이 벌어집니다. 이 회사의 진정한 가치를 잘 알고있는 또 다른 회사는 적대적인 인수를 시작합니다. 주식 가격이 낮고 회사는 현금이 많으며 주주들은 공격자의 편을들 가능성이 높습니다.
로마가 통치하는 인종은 무엇입니까
비슷하게 낮은 P / E 비율을 가진 다른 회사는 투자자 커뮤니티에서 매우 분명하게 볼 수 있습니다. 주식 평가가 낮고 결과적으로 낮은 배수는 시장 점유율 감소, 오래된 제품 및 여러 인수 실패로 인한 것일 수 있습니다. 이 경우 P / E는 가치를 정확하게 반영하고 다른 경우에는 반영하지 않습니다. 낮은 비율의 진실은 높은 비율의 진실 일 수도 있습니다. 경영진은 주식 가치를 높이기 위해 뉴스를 조작 할 수 있습니다. 사기로 수익을 과장하거나인지되었지만 입증되지 않은 추세에 따라 주식 분석가와 투자자를 현혹시킬 수 있습니다. 또한 종종 높은 비율의 이유가 완전히 정당화됩니다. 사실 높은 배수가 주식의 상승 잠재력을 정확하게 반영하지 못할 수도 있습니다.
당연히이 주제에 대한 문헌은 P / E가 의미하는 바와 읽어야하는 방법에 대한 분석으로 가득 차 있습니다. 신중한 투자자와 분석가는 단순히 컵 바닥에 남은 찻잎이 아니라 회사의 운영을 깊이 들여다 볼 것입니다. P / E는 주요 참여자의 비율을 비교하여 기업 또는 산업을 분석하는 데있어 훌륭한 출발점입니다. 회사의 진정한 가치를 발견하려면 더 많은 정보가 필요합니다. 예를 들어, 대부분의 인수는이 볼륨의 다른 부분에서 논의 된 할인 된 현금 흐름 분석을 기반으로합니다.
서지
다모 다란, Aswath. '이 주식은 너무 싸다! 저가 수입 이야기. ' informit.com. 2004 년 6 월 11 일. http://www.informit.com/articles/article.asp?p=170894 . 2006 년 4 월 26 일에 확인 함.
Heintz, James A. 및 Robert W. Parry. 대학 회계 . Thomson South-Western, 2005 년.
세실리 타이넌과 그렉 왓슨
Pratt, Shannon P., Robert F. Reilly 및 Robert P. Schweis. 비즈니스 가치 평가 . 제 4 판. McGraw-Hill, 2000.
Smith, Richard L. 및 Janet Kiholm Smith. 기업 금융 . 존 와일리, 2000.
Warren, Carl S., Philip E. Fess 및 James M. Reeve. 회계 . 톰슨 사우스 웨스턴, 2004.
